11月14日，《人民日报》理论版刊发伟德betvlctor体育官方网站副经理彭俞超教授与中国社会科学院金融研究所副研究员李俊成发表的署名文章——《多措并举发展耐心资本》。

文章指出，科技是国家强盛之基，创新是民族进步之魂。要于危机中育新机、于变局中开新局，必须向科技创新要答案。科技创新具有成本高、周期长、风险大等特点，离不开有效的资金支持。深入贯彻落实党中央决策部署，大力发展耐心资本，有利于加快实现高水平科技自立自强，抢占科技竞争和未来发展制高点。

原文如下： 

科技是国家强盛之基，创新是民族进步之魂。当今世界百年未有之大变局加速演进，要于危机中育新机、于变局中开新局，必须向科技创新要答案。科技创新具有成本高、周期长、风险大等特点，离不开有效的资金支持。耐心资本专注于中长期投资，大力发展耐心资本对于加强科技创新、提高创新效率具有重要意义。今年4月召开的中共中央政治局会议提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”。党的二十届三中全会《决定》提出“鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本”。深入贯彻落实党中央决策部署，大力发展耐心资本，有利于加快实现高水平科技自立自强，抢占科技竞争和未来发展制高点。

耐心资本具有3个方面的特征。一是不以追求短期收益为首要目标，更重视长期投资。这使得耐心资本对资本回报有较长期限展望并对风险有较高承受力，投资周期可以长达数年甚至数十年，能够支持那些需要较长时间才能产生显著回报的项目和企业。二是更加关注企业的长期价值和成长潜力，通常不受市场短期波动干扰。这使得耐心资本能够对企业基本面、行业趋势、宏观经济环境等因素进行深入分析，选择的投资对象往往具有长期增长潜力和稳定发展预期。三是注重金融与经济之间的良性互动，围绕经济社会发展的战略目标和重点领域进行有针对性的投资。这使得耐心资本不仅仅关注投资的市场收益情况，还会瞄准国家和产业发展需要，为国家发展大局作出自身贡献。

发展耐心资本是促进科技、产业、金融良性循环的重要举措。从微观看，耐心资本能够为企业和投资项目提供稳定资金支持，帮助那些成长潜力大、创新能力强的企业更加专注于长期技术发展，提高科技创新成功概率和成果应用转化效率。同时，耐心资本的投资者通常具有丰富的行业经验和专业知识，能够为企业提供有价值的建议和支持，促进企业创新发展。从中观看，耐心资本往往倾向投资具有较好发展前景和增长潜力的项目，如新型基础设施建设、战略性新兴产业等。这将引导金融更好服务实体经济，促进“硬科技”与资本有效对接，聚焦重点领域加快科技攻关。从宏观看，耐心资本的稳健性和长期性有助于维护资本市场的稳定，减少市场波动和投机行为，提高资本市场的整体效率，更好发挥资本促进社会生产力发展的积极作用，为科技创新提供良好环境。微观、中观、宏观3个层面的作用充分说明，发展耐心资本能够促进科技、产业、金融良性循环。

近年来，随着全球金融市场不断发展和监管政策不断完善，耐心资本得到越来越多的关注。发展壮大耐心资本，需要加强政策引导，营造良好投资环境，优化营商环境。要深化金融体制改革，引导市场树立长期投资理念，吸引更多长期资金入市。构建支持“长钱长投”的政策体系，完善有利于长期投资行为的考核评价、税收、投资账户等制度。着力增强宏观政策取向一致性，加强财政、货币、产业、科技等政策协调配合，为发展壮大耐心资本提供稳定的宏观经济环境和市场预期。加快构建高水平社会主义市场经济体制，完善适配长期投资的资本市场基础制度，加快完善金融机构定位和治理，健全投资和融资相协调的资本市场功能。完善金融监管体系，确保长期资本在资本市场中的投资行为符合法律法规和政策要求，同时加强投资者保护，进一步提升证券行业违法成本，健全退市过程中的投资者赔偿救济机制。

撰稿：彭俞超

审核：张学勇