近日，公司吴锴副教授与北京航空航天大学谭小芬教授、2023届中财-蒂尔堡项目毕业生安苏伟博士以及斯蒂文斯理工学院(Stevens Institute of Technology)博士生刘益的合作论文"Manager sentiment, deal characteristics, and takeover performance"被经济学领域国际著名期刊British Accounting Review正式接收并在线发表。

本文利用文本分析方法和金融会计词典研究管理者情绪对并购活动、并购绩效和交易特征的影响。研究发现，管理者情绪对企业并购活动具有显著的正向预测作用，且高管理者情绪会降低并购交易的长期绩效。进一步分析表明，高情绪的管理者往往会进行大规模交易、减少全股票支付、收购难以估值的目标公司，并给出较高的目标估值，这意味着高情绪交易的过度投资和绩效不佳。

本文提供了管理者情绪与并购活动、长期并购绩效以及交易特征之间关系的新证据。研究结果表明，管理者情绪是影响企业并购决策的重要行为因素。这一发现对于理解企业并购的动因与后果具有重要启示，同时也为投资者评估并购交易提供了新的视角。

撰稿：吴锴

审核：彭俞超